市場政策

美國中產不囤房、不炒股、不存錢,為什么過得比你舒服?


 

美國中產不囤房、不炒股、不存錢,為什么過得比你舒服?

還記得那個中國和美國老太太的故事嗎?

一個中國老太太和一個美國老太太進了天堂。美國老太太在臨終前說:我終于還完了房子的按揭貸款;中國的老太太則說:我終于攢夠了買房子的錢。

這個故事,形象展現了兩種截然不同的消費觀,也啟蒙了一代中國人的信貸消費理念。

緊跟美國人的步伐,中國人熱衷投資,囤房、炒股、存錢……殫精竭慮后才發現,美國中產竟然不囤房、不炒股、不存錢,還過得很幸福!

美國中產不囤房、不炒股、不存錢,為什么過得比你舒服?

(一)

2013年,中國社科院的一份調查報告顯示,中國人家庭住房自有率高達93.5%。“蝸居”在大城市的網友紛紛自嘲,被“房叔”、“房姐”平均了。反觀美國人,不僅不愛囤房,很多人寧愿租房也不愿意買房,住房自有率僅為63.6%(2016年美國商務部數據),實在是讓人大跌眼鏡。

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再說股票,30%的美國人涉足股票市場,遠遠高于中國的8%(2016年中國證監會數據)。但要說明的是,美國人是持股,而非炒股。美國人買一只股票,平均持股時間為兩至三年,更有甚者,持有幾十年,當作遺產傳給下一代。

美國中產不囤房、不炒股、不存錢,為什么過得比你舒服?

眾所周知,美國人不愛存錢。根據國際貨幣基金組織、世界銀行的數據,美國儲蓄率僅為19%,遠低于中國的46%。2016年,GOBankingRates的調查數據也表明,美國35%的成年人竟然只有幾百美元的儲蓄,34%的儲蓄為零,“窮”的叮當響啊。

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美國地廣人稀,蓋房子并非難事;證券市場發達,炒股簡單易行;人均GDP高達57000美元,不可能囊中羞澀,但為什么美國中產不囤房、不炒股、不存錢呢?

這與美國中產的投資理念有關。

美國人深受猶太人金錢觀的影響,認為將錢存在銀行是對金錢的最大侮辱銀行利率低,將錢存在銀行,簡直是暴殄天物。

投資,當然是對金錢的最大褒獎。但美國中產又比較理性,不太急功近利,而是關注投資的長期目標,在風險和收益之間取得平衡。

基于此,我們再來看囤房、炒股。

在美國,囤房可不是一件簡單的事兒。房子每年要繳納房產持有稅、房屋維修費,還要出錢雇人修剪花園。

以全球首富比爾·蓋茨的豪宅為例,2005年,估值1.25億美元,年房產稅為99萬美元。到了2009年,估值漲到了1.475億美元,房產稅也相應增加到106.3萬美元。老百姓真囤不起。

囤不起,賣了總行吧。別急,賣房還要交所得稅、傭金、過戶稅……這一買一賣,根本賺不到什么錢。美國政府通過稅收,穩定了房價,也斷了美國人囤房的念想。

股市收益大,但為了規避風險,美國中產選擇長期持股而非短線炒股。與中國人把股票當作賺錢工具,甚至以賭徒的心態炒股不同,美國中產更重視股票的投資功能,堅持長期持有,獲取長期收益。

由此可見,囤房、存錢收益小,炒股風險大,三者皆不能在風險與收益間取得平衡,自然不為美國中產喜愛。

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(二)

不囤房、不炒股、不存錢,美國中產難道在坐等“天上掉餡餅”嗎?

當然不是,美國中產的主要投資方式是基金

截止 2016 年底,美國共同基金規模達到 16.34萬億美元,43.6%的美國家庭擁有共同基金,超過64%的家庭持有共同基金的金額超過家庭金融資產的一半。

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(美國共同基金數量與規模)

其中,又以FOF基金組合發展最為迅速。與1995年相比,美國共同基金資產增長4.8倍,FOF資產增長205倍,規模達到 18703億美元。

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FOF以諾貝爾經濟學獎獲得者、美國著名經濟學家馬科維茨提出的投資組合理論為基礎,該理論提出,要以投資組合的方式,探索收益與風險的平衡點。

FOF正是通過配比不同的基金,把不同的雞蛋放在不同的籃子里,既分散了風險,又提高了收益,完美滿足美國中產的投資訴求,自然受到追捧。

以美國的退休金資產中401k賬戶為例,美國中產將約5%的工資收入放入401k賬戶,用于投資FOF。截止2014年底,年齡60歲左右,工作年限30年左右的個人401k帳戶中,平均賬戶資產達到27萬4千美元左右,實現了資產持續穩定增值。

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(401k賬戶資產總值隨著賬戶持有人的工作年限增長不斷增加)

可以說,是FOF基金組合讓眾多美國工薪階層實現財富增值,造就了美國一代中產。

而現在,中國中產的投資環境,悄然發生著變化,迎來了一個新的轉折點。

房子,中央已多次強調,“房子是用來住的,不是用來炒的”,調控力度加碼,房產稅呼之欲出,都預示著房子投資屬性在下降。股市,七虧二平一賺,2016年一億股民人均虧1.3萬元,血的教訓猶在眼前。儲蓄,活期存款年利率只有0.3%,一年期的年利率也不過2%。

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(2016年,中國股民人均虧損超1.3萬元)

當房子、股市和儲蓄都不靠譜,美國中產青睞的基金組合,會是中國中產的最佳投資方式嗎?

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(三)

遺憾的是,距1985年美國推出的第一只FOF已經過去了32年,中國目前還沒有正式的FOF產品。

然而,這32年間,并非中國所有金融人都無動于衷,有一個人十年前就已經在努力追趕了。

早在2006年,薛掌柜創始人薛峰就成立了國內首個基金組合研究院,次年推出國內首款基金組合服務,因此被譽為中國“基金組合服務”之父。

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從業26年,薛峰一直在探索基金的發展,先后創辦國內首個”網上基金超市”——基金買賣網;他領導下,薛掌柜所屬的眾祿金融成為國內唯一專業基金銷售服務試點機構、唯一一家參與法規制定的第三方基金銷售機構、首批獨立基金銷售機構……

“基金老兵”薛峰立志將基金組合這一先進的投資方式引入中國,在研究、探索中卻發現,FOF源自美國,生搬硬套,結果只能是水土不服。只有扎根中國資本市場,不斷進行“本土化創新”,才能更好地適應中國市場。

按著這個思路,薛峰先后對基金組合服務進行四次迭代,于2017年正式推出了第五代基金組合服務——薛掌柜

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十年磨一劍,是厚積薄發,亦是水到渠成。

薛掌柜“本土化創新”的著力點,放在了組合策略和評級體系。

因為基金組合的關鍵,就是組合策略和評級體系,即如何評選、搭配基金。

然而,中國的產業結構、資本市場和消費者屬性都異于美國。以產業結構為例,美國以服務業為主,中國則是制造業占主導地位;資本市場的差異就更大了,美國參與者以機構投資者為主,中國則是散戶居多。

這就決定了美國的組合策略和評級體系,不能直接適用于中國。實踐也表明,以美國標準組合、配置國內基金,只能獲得4%-5%的收益。

基金組合在國內沒有先例與經驗可循,薛峰及其團隊只能一步步摸索,無數次地實戰、驗證、優化。

歷時十年,薛峰率領團隊依托國內首家基金組合研究院,自主研發推出國內首個第三方基金評級系統。薛掌柜自有的五大投研系統既分析全球及中國經濟大勢,量化基金表現、選股風格等12個評價指標,構建了配置和評級的“金標準”。

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值得一提的是,與基金公司相比,薛掌柜是第三方專業機構,評級標準更加客觀公正,能夠全市場選擇、配置最優質的基金。

正如前文所說,中美兩國消費者屬性大為不同。美國的投資者比較理性,中國的投資者卻易受環境影響,個人情緒左右投資決策,喜歡追漲殺跌。如何讓投資者接受基金組合服務這一新事物,樹立中長期穩健的投資理念,成為擺在薛峰面前的又一難題。

薛掌柜的思路是,與其一味地宣傳前景好,不如攜手投資者一起跑。在服務模式上,薛掌柜打破行業規則,首創“不達超額收益,不收任何服務費”模式,如果達不到服務費起征點(即客戶的年化收益率達不到7%-9%),不收取服務費。

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這等于說,薛掌柜主動將自己與投資者“捆綁”在一起,互惠共贏,共同進退。讓投資者先賺錢,這是一個行業創新者的信心與魄力。

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(四)

創新,需要實踐來檢驗。在中國的資本市場,薛掌柜的表現如何?

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2007年至2016年,上證指數、滬深300年化收益率僅為1.34%、4.82%,而同期,薛掌柜基金組合服務10年平均年化收益率11.3%。如果堅持中長期投資,意味著投資者的資產10年翻3翻。薛掌柜的“本土化創新”被實踐業績證明。

改革開放的經驗告訴我們,簡單的“模仿”,不足以支撐中國的未來。“引進、模仿、模仿式創新、自主創新”才是發展中國家進步的階梯和成功捷徑。中國經濟的發展歷史,就是一段“從模仿到創新”的歷史。

中國學習美國老太太買房的故事,便是千千萬萬個“模仿”故事中的一個。今天看來,這個故事,顯然落伍了。

中國的經濟總量正在不斷接近美國,房產、股市、儲蓄的投資空間正在持續縮小,由此帶來的龐大的投資空白,呼喚中國資本市場,更多地進行金融產品及服務創新。

薛掌柜基金組合服務,便是扎根中國資本市場、解決中國中產投資訴求的一次“本土化”創新。

我們有理由相信,在不久的將來,中國老太太的投資故事,會在大洋彼岸的美國流傳。

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